Article mis à jour le 04/11/2016
Taux d’intérêt négatif : de quoi s’agit-il exactement ? Quel est l’impact pour vos placements ? On vous explique tout !
1 Qu’est ce qu’un taux d’intérêt négatif concrètement ?
Un taux d’intérêt négatif, c’est le monde à l’envers. Faire un placement ne rapporte plus d’argent mais vous en coûte. Par exemple, vous placez 100 € pendant 5 ans à un taux d’intérêt de -1%.
Vous placez 100 € pendant 5 ans au taux de -1%
Au bout de 5 ans, vous obtenez 95 €
Impossible ? Voici pourtant un exemple bien réel :
Taux d’emprunt de l’État allemand (appelé obligation d’État allemand)
Taux d’emprunt à 8 ans : -0,07%
Taux d’emprunt à 2 ans : -0,64%
2 Au fait ! Qu’est-ce qu’une obligation d’état et à quoi ça sert ?
Un État peut contracter des emprunts (par exemple pour combler son déficit budgétaire) : il émet sur le marché des titres de dette appelés « obligations d’État ».
Investir dans une obligation d’État français à 10 ans revient à prêter votre argent à l’État français : vous recevez chaque année pendant 10 ans un taux d’intérêt fixe (qui correspond au remboursement des intérêts d’emprunt) et au bout de 10 ans, vous récupérez le capital.
Les obligations d’États sont considérées comme très peu risquées
Les États sont censés ne jamais faire faillite et honorer le remboursement de leurs dettes. C’est pourquoi on en trouve dans les placements sûrs, comme par exemple le Fonds en Euros des contrats d’assurance vie.
Mais en 2011, la faillite de l’État grec a créé un précédent grave
L’État grec, membre de l’Union Européenne, s’est retrouvé dans l’incapacité d’honorer ses dettes. Les détenteurs d’obligations d’État grec ont été contraints de renoncer à être remboursés de près de la moitié de l’argent prêté.
3 Pourquoi investir dans des obligations d’état Allemand si le taux de rendement est négatif ?
L’incertitude liée au Brexit aggrave un climat d’insécurité déjà très fort
Les conséquences de la sortie de la Grande Bretagne de l’Union Européenne inquiètent les marchés financiers.
Certains investisseurs sont prêts à perdre un peu d’argent pour se mettre à l’abri
Ces investisseurs placent leur capital dans des obligations d’état allemand, considéré comme très fiable et très sûr.
4 Des taux d’intérêts négatifs : mais comment est-ce possible ?
La BCE (Banque Centrale Européenne) achète tous les mois 70 milliards d’€ d’obligations émises par les États ou les acteurs financiers (exemple : les banques). C’est énorme ! Cela s’appelle du Quantitative Easing.
70 milliards d’euros par mois, c’est l’équivalent …
… du budget annuel de l’éducation nationale
… ou de l’impôt sur le revenu 2015
Conséquence : les taux d’intérêts baissent. C’est la loi de l’offre et de la demande. Quand l’offre est fortement supérieure à la demande : les prix baissent. Pour les États et les banques, emprunter devient facile et pas cher. Un taux à zéro, cela signifie que l’argent est gratuit !
5 Quel est le but de la Banque Centrale Européenne ?
La BCE gère les conséquences de la crise de 2008. Elle a deux objectifs :
Alléger le coût de la dette des États
Si les taux des obligations d’États sont trop élevés, ces derniers risquent de ne pas pouvoir rembourser leurs dettes.
En 2000, avant la crise, la dette de l’État français s’élevait à 845 milliards d’euros et le pays devait rembourser 42 milliards d’euros d’intérêts par an. En 2015, grâce à la politique de taux bas de la BCE, le remboursement des intérêts de la dette est stabilisé à 45 milliards d’euros.
Relancer l’économie
En injectant chaque mois 70 milliards d’€ dans les banques, la BCE espère faciliter l’accès au crédit pour les entreprises et pour les particuliers et donc booster la consommation et les emplois.
6 très bonne idée, sauf que …
1- Les États deviennent « paresseux » pour réduire le déficit public (l’argent est « gratuit ») et ils continuent à emprunter. Le montant de la dette en France a été multiplié par 2,5 entre 2000 et 2015.
2- Si les banques ne trouvent pas de projets à financer, elles utilisent cet argent pour spéculer.
7 Les épargnants sont les principaux perdants
Avec des taux d’intérêts proches de zéro, les épargnants sont les principaux perdants sur les placements sûrs. En réalité, après la crise de 2008, un arbitrage a été fait entre :
Sauver les États
Sauver les épargnants
Conséquences pour vos placements
Le taux d’emprunt d’État français à 10 ans est de 0,35%
Conséquence :
Les placements sûrs comme le Fonds en Euros des contrats d’assurance vie rapportent de moins en moins et se rapprochent de zéro.
(NB : les Fonds en Euros des contrats d’assurance vie sont essentiellement composés d’obligations).
Le taux d’emprunt d’État allemand à 10 ans est régulièrement négatif : -0,13% (10/2016)
Conséquence :
Les épargnants allemands ont attaqué la BCE en justice.
Conclusion
Le rendement des placements sûrs en France se rapproche inexorablement de zéro. Pour espérer obtenir un rendement intéressant, il faut prendre un peu de risque et panacher vos placements dans différents secteurs de l’économie, par exemple : PME, immobilier professionnel, hôtels, actifs terriens (bois et forêts, domaines viticoles), investissements plaisir (voitures anciennes, grands crus, oeuvres d’art).
Pour aller plus loin …
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